本周的前4個(gè)交易日，上證綜指持續(xù)上攻，拉出4根陽(yáng)線，累計(jì)上漲了1.75%。深證成指則累計(jì)上漲了1.66%，上證50、滬深300、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分離累計(jì)上漲了1.28%、1.56%、1.81%、0.86%。隨著市場(chǎng)逐漸回暖，兩融余額也節(jié)節(jié)高升，本周兩融余額三連增，截至3月15日，A股融資融券余額為9142.61億元，創(chuàng)兩個(gè)月新高，較前一交易日增加9.58億元。

從市場(chǎng)的情形來(lái)看，受到資金追捧的板塊主要集中在次新股。前期上市的新股在翻開一字漲停后，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的回調(diào)，止跌企穩(wěn)。另外年報(bào)表露正在進(jìn)行，這些次新股多數(shù)相符高送轉(zhuǎn)前提，年報(bào)推出高送轉(zhuǎn)的概率較大。多因素使得次新股再受資金追捧，大幅上漲。

本周，影響市場(chǎng)最大的因素莫過(guò)于美聯(lián)儲(chǔ)加息以及中國(guó)央行的應(yīng)對(duì)。北京時(shí)間16日清晨2點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將基準(zhǔn)利率調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，從0.5%-0.75%上調(diào)至0.75%-1.0%，時(shí)隔僅3個(gè)月就再度加息，此外，在經(jīng)濟(jì)展望中，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，今年還有兩次加息。而2018年美聯(lián)儲(chǔ)將加息3次。3月16日，央行分別上調(diào)逆回購(gòu)和MLF操作利率10個(gè)基點(diǎn)。上調(diào)后的7天、14天和28天逆回購(gòu)利率分別為2.45%、2.60%和2.75%，上調(diào)后的6個(gè)月、1年期MLF利率分別為3.05%和3.2%。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)廣泛認(rèn)為，貨幣利率依然有進(jìn)一步上調(diào)空間，但是對(duì)于加息則堅(jiān)持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。中金公司認(rèn)為，往前看，央行可能持續(xù)退出寬松，但年內(nèi)上調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率的可能性不大。民生宏觀則認(rèn)為，假如人民幣匯率仍涌現(xiàn)較大貶值壓力，不消除進(jìn)一步加息的可能。即使未形成加息周期，在人民幣貶值壓力+內(nèi)部資產(chǎn)泡沫持續(xù)+實(shí)體收益率下降的邏輯未改的背景下，貨幣寬松也再難現(xiàn)，整體利率抬升成必定，差別只是長(zhǎng)短端抬升的幅度不同而已。

利率是影響資本市場(chǎng)預(yù)期的中心因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的影響是負(fù)面的，將進(jìn)一步加大國(guó)內(nèi)利率、匯率壓力。然而，從本次美聯(lián)儲(chǔ)加息以及中國(guó)央行上調(diào)貨幣利率的成果來(lái)看，A股市場(chǎng)已經(jīng)顯著有了足夠的預(yù)期，因而表示的“波濤不驚”。周四，上證綜指創(chuàng)3個(gè)月新高，10年國(guó)債期貨主力T1706漲0.96%，創(chuàng)1月10日以來(lái)新高，期間一度漲1.1%;5年國(guó)債期貨主力TF1706漲0.5%，國(guó)內(nèi)大宗商品也大幅飄紅。

從主導(dǎo)市場(chǎng)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)根本面的情況來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度和連續(xù)時(shí)間存在一些分歧。一部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從中長(zhǎng)期角度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)離別了從前長(zhǎng)達(dá)6年的去產(chǎn)能、通縮和資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整。另一部分則以為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)景心胸較高，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨較大不肯定性。從市場(chǎng)作風(fēng)來(lái)看，2016年下半年開端，消費(fèi)、周期藍(lán)籌板塊持續(xù)跑贏新興產(chǎn)業(yè)板塊，機(jī)構(gòu)倉(cāng)位配置比例在TMT板塊上逐季下降，也是這一情況的反映。