企業(yè)保持足夠的現(xiàn)金余額，對于降低或避免經(jīng)營風險和財務(wù)風險是十分必須的。同時，現(xiàn)金又是一種非盈利性資產(chǎn)，持有量過多，勢必造成現(xiàn)金管理成本的上升，也會降低資金的獲利能力。因此，如何在現(xiàn)金的流動性和收益性之間作出合理的選擇，是我們企業(yè)現(xiàn)金管理的基本目標。
由于現(xiàn)金管理的基本目標是在現(xiàn)金資產(chǎn)的盈利性與流動性之間作出決擇，也就是要采用一定的方法找到一個最佳現(xiàn)金持有量，這一現(xiàn)金持有量既能滿足流動性要求，又能滿足盈利性的期望。下面介紹兩種常用的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法。
1、因素分析法因素分析法是根據(jù)企業(yè)上年現(xiàn)金實際占用額以及本年有關(guān)因素的變動情況，對不合理的現(xiàn)金占用進行調(diào)整，從而確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。這種方法在實際工作中具有較強的實用性，而且比較簡便易行。一般說來，現(xiàn)金持有量與企業(yè)的業(yè)務(wù)量呈正比關(guān)系，業(yè)務(wù)量增加，現(xiàn)金需要量也會隨之增加。因此，因素分析支可按以下計算公式表示：
最佳現(xiàn)金持有量=(上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額)×(1±預(yù)計業(yè)務(wù)量變動百分比)
如某公司2004年的現(xiàn)金實際平均日占用額為10萬元，經(jīng)分析其中不合理的現(xiàn)金占用不1萬元。2005年預(yù)計公司銷售額可比上年增長20%.要求利用因素分析法確定該公司2005年的最佳現(xiàn)金持有量。
根據(jù)因素分析法的計算公式，該公司2005年的最佳現(xiàn)金持有量為：
最佳現(xiàn)金持有量=(10-1)×(1+20%)=12(萬元)
2、隨機模式法隨機模式法是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)測的情況下進行現(xiàn)金最佳持有量控制的方法。對企業(yè)來講，現(xiàn)金需求量往往波動大且難以預(yù)測，但企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)。當現(xiàn)金量達到控制上限時，用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降;當現(xiàn)金量降到控制下限時，則拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升。若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。這種對現(xiàn)金持有量的控制，見下圖。
上圖中，虛線H為現(xiàn)金存量的上限，虛線L為現(xiàn)金存量的下限，實線R為最優(yōu)現(xiàn)金返回線。從圖中可以看到，企業(yè)的現(xiàn)金存量(表現(xiàn)為現(xiàn)金每日余額)是隨機波動的，當其達到A點時，即達到了現(xiàn)金控制的上限，企業(yè)應(yīng)用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金量回落到現(xiàn)金返回線(R線)的水平;當現(xiàn)金存量降到B點時，即達到了現(xiàn)金控制的下限，企業(yè)則應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價證券換回現(xiàn)金，使其存量回升至現(xiàn)金返回線的水平。現(xiàn)金存量在上下限之間的波動屬控制范圍內(nèi)的變化，是合理的，不予理會。以上關(guān)系中的上限H、現(xiàn)金返回線R可按下列公式計算：
R=+LH=3R-2L式中：b——每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本;i——有價證券的日利息率;δ——預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標準差(可根據(jù)歷史資料測算)。
而下限L的確定，則要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要，管理人員的風險承受傾向等因素的影響。
如假定某公司有價證券的年利率為6%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為100元，公司認為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于10000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波動的標準差為1000元。最優(yōu)現(xiàn)金返回線R、現(xiàn)金控制上限H的計算為：
有價證券日利率=6%÷360=0.017%R=+L=+10000=17663(元)
H=3R-2L=317683-210000=32989(元)
這樣，當公司的現(xiàn)金余額達到32989元時，即應(yīng)以15326元(32989-17663)的現(xiàn)金去投資于有價證券，使現(xiàn)金持有量回落為17663元;當公司的現(xiàn)金余額降至10000元時，則應(yīng)轉(zhuǎn)讓7663元(17663-10000)的有價證券，使現(xiàn)金持有量回升為17663元。
隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。
