一、基本面分析
公司簡介：
貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺酒廠技術(shù)開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒(集團(tuán))有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字(1999)291號文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。
公司主營貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。
目前，貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸;43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間;茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求;15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補(bǔ)了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白;在國內(nèi)獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。
本年度業(yè)績回顧
2、投資亮點及公司競爭優(yōu)勢分析(公司質(zhì)素分析)
第一，公司生產(chǎn)的茅臺酒同英國蘇格蘭威士忌和法國柯涅克白蘭地并稱為“世界三大名酒”。1915年巴拿馬萬國博覽會上，茅臺酒(華茅)被評為金獎產(chǎn)品，自此得以揚名世界。經(jīng)過國家三十余年的發(fā)展和扶持，公司是全國唯一集國家一級企業(yè)，國家特大型企業(yè)、國家優(yōu)秀企業(yè)(金馬獎)、全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。
第二，為保護(hù)茅臺酒的生產(chǎn)環(huán)境和空間，貴州省仁懷市啟動茅臺鎮(zhèn)居民搬遷工作，萬余居民遷離千年古鎮(zhèn)，貴州茅臺生產(chǎn)重回"特殊環(huán)境"，體現(xiàn)了國家政府對中國國酒茅臺發(fā)展的支持。
3、熱點、該股所屬板塊分析(宏觀、行業(yè)分析)
第一根據(jù)中國社科院預(yù)測，2010年我國經(jīng)濟(jì)將呈溫和上升態(tài)勢，全年GDP增長速度為10%左右。作為大眾消費品，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮和工業(yè)化的快速發(fā)展，將促進(jìn)白酒等消費品市場的放大，提供白酒產(chǎn)品更大的市場和生存空間。
第二，我國白酒業(yè)正在逐步加快品牌升級，“高檔酒”、“極品酒”發(fā)展勢頭見好。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為白酒一線企業(yè)將帶動行業(yè)發(fā)展，一線龍頭企業(yè)將保持20%—30%的業(yè)績增速，而白酒的消費市場增速也將加快，除了五糧液通過對高檔系列酒的重點推動以及對團(tuán)購市場的重點開發(fā)，將實現(xiàn)一級酒20% 的銷量增長外，部分二線地方性白酒企業(yè)重新梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和銷售體系，推出了中高價位系列產(chǎn)品，預(yù)計未來仍將保持較快的增速，
第三，白酒歷史悠久，品類豐富，行業(yè)格局鮮明。中國白酒擁有上千年的歷史，品類豐富，新中國成立以來白酒業(yè)得到了長足發(fā)展，目前華東和西南地區(qū)是白酒行業(yè)的重要產(chǎn)銷地。04年以來，白酒板塊市場表現(xiàn)優(yōu)異，宏觀經(jīng)濟(jì)(需求)和行業(yè)政策(供給)決定了均酒價格，持續(xù)上漲的價格預(yù)示行業(yè)將繼續(xù)高景氣度的良好態(tài)勢。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，走中高端路線已成為未來白酒企業(yè)的發(fā)展方向，中低端酒成長性更優(yōu)，近幾年高端白酒的連續(xù)提價和控量保價措施亦為中低端白酒預(yù)留了提價和增量空間。
第四，白酒消費淡季又逢酒駕處罰新規(guī)升級，高端白酒呈現(xiàn)量價齊跌的局面，金種子酒、山西汾酒等區(qū)域性白酒龍頭卻風(fēng)景獨好。由于季節(jié)性因素，按照慣例每年這個時候，白酒價格均會明顯回落。中信證券調(diào)研統(tǒng)計顯示，貴州茅臺一批價格與1、2月份基本持平，部分地區(qū)出現(xiàn)4%左右的下滑，五糧液、滬州老窖一批價格出現(xiàn)下滑，下滑范圍5-7%不等。如今各地嚴(yán)查酒后駕車，市場上白酒成交量進(jìn)一步打折。在深圳幾大零售賣場，高端白酒柜臺推出了不同類型的降價促銷活動。
對釀酒行業(yè)公司而言，酒駕處罰給銷售帶來的負(fù)面效應(yīng)仍在延續(xù)，但這不是高端白酒價格回落的直接原因，因為春節(jié)前高端白酒價格上漲，旺季過后通常出現(xiàn)不同程度的量價齊跌。現(xiàn)在值得關(guān)注的是二線白酒中的優(yōu)勢品牌，預(yù)計二季度增速遠(yuǎn)超高端白酒，白酒板塊將有望迎來反彈。
綜上所述，公司將面臨著以下有利條件和發(fā)展機(jī)遇：一是全球經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，國家繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，繼續(xù)充實完善保增長、擴(kuò)內(nèi)需的一攬子政策措施，"轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費"的宏觀經(jīng)濟(jì)政策為公司繼續(xù)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了政策支撐。二是從行業(yè)發(fā)展趨勢看，白酒產(chǎn)業(yè)景氣度依舊較高，盈利能力也將保持較好水平，隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，行業(yè)發(fā)展資源不斷向名牌優(yōu)勢企業(yè)集中，健康的行業(yè)格局有利于公司長遠(yuǎn)健康的發(fā)展。三是省委、省政府對茅臺的發(fā)展十分關(guān)心，各級地方政府重視對茅臺發(fā)展的支持。四是公司積累了在復(fù)雜環(huán)境中保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的經(jīng)驗，對科學(xué)發(fā)展的認(rèn)識更加統(tǒng)一、行動更加自覺，特別是經(jīng)過連續(xù)多年的跨越式發(fā)展，企業(yè)規(guī)模、資源掌控力、市場話語權(quán)和抗風(fēng)險能力顯著增強(qiáng)，為未來的發(fā)展提供了廣闊的平臺和巨大的機(jī)遇。
4、財務(wù)分析摘要
貴州茅臺(600519) 財務(wù)指標(biāo)
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存貨周轉(zhuǎn)率高表明公司經(jīng)營效率高，占用資金少，營運能力強(qiáng)。 該指標(biāo)行業(yè)平均值：次/年
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資產(chǎn)負(fù)債比率高表明公司負(fù)債多，財務(wù)費用高，償債壓力大。 該指標(biāo)行業(yè)平均值：48.2218%
根據(jù)上表分析可知，與總盤相比九項重要的財務(wù)指標(biāo)中，有6項超好(效益、現(xiàn)金凈流量、主營利潤、應(yīng)收帳、凈資產(chǎn)收益、財務(wù)綜合分)，有2項極好(凈資產(chǎn)、負(fù)債率)，有1項很好(主營收入)，有1項較好(未分利潤)，且財務(wù)綜合分在總盤評比中屬于0級出色。該股所屬行業(yè)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活躍型較為重要行業(yè)，是A股“酒及飲料”行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要公司，同時也是A股“貴州省”生產(chǎn)經(jīng)營的壟斷公司。該股已在股市中全流通，無潛在解禁拋售股票壓力。因此貴州茅臺在行業(yè)發(fā)展中實力雄厚，未來發(fā)展的前景良好。
5、發(fā)展趨勢和盈利預(yù)期
成長能力較差，未來三年發(fā)展?jié)摿^大，該股成長能力總排名第904名，所屬行業(yè)成長能力排名第12名。
盈利預(yù)測：貴州茅臺(600519)預(yù)測2011年的每股收益為7.10元，2012年的每股收益為8.60元，當(dāng)前的目標(biāo)股價為203元。
6、估值與建議
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二、技術(shù)分析
1、中長期、短期技術(shù)圖形分析
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在上圖貴州茅臺的日K線中，可以明顯看到三根壓力與支撐線，短期壓力203.00元，短期支撐195.83元，中期壓力217.30元，中期支撐189.27元。
2、走勢分析
從上述分析可知，貴州茅臺現(xiàn)處于見底反轉(zhuǎn)階段,大盤處于短期的低風(fēng)險區(qū)，經(jīng)過一輪調(diào)整反彈，未來股價會不斷上漲。
3、指標(biāo)分析
第一，MACD指標(biāo)。
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MACD柱狀線仍處于綠色，短期如果不能突破，則有下降趨勢。
MACD指數(shù)和KDJ指數(shù)都顯示是賣出的信號。最好是在低價買入高價賣出，等它跌破最低點的時候再買入。
4、根據(jù)以上分析選擇交易時機(jī)、價位選擇(交易日)
(1)、2011年14日左右該股可能會回升，可介入。
(2)、2010年每股收益6.15元，同比盤盈。
(3)、600519貴州茅臺，是白酒行業(yè)龍頭，消費類公司。公司業(yè)績優(yōu)良，茅臺的知名度很高。
5、根據(jù)作出投資建議
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從上圖的機(jī)構(gòu)評級中，我們可以明顯看到機(jī)構(gòu)對貴州茅臺持看漲的趨勢，因此在投資評級中，大多研究人員建議買入、推薦或強(qiáng)烈推薦，保守都有四個星級以上。
因此，綜合以上所有分析，可知貴州茅臺在整個行業(yè)中處于優(yōu)勢地位，未來發(fā)展的空間很大，而且中信強(qiáng)烈推薦，茅臺股價很可能會沖上250大關(guān)，建議投資者逢低介入，并注意半年報這一重要時間窗口，相信未來會有一定的收益。
股票投資評級：買入。
行業(yè)投資評級：謹(jǐn)慎推薦。
「標(biāo)簽: 股票分析報告」
