石油股票的綜合分析報(bào)告
當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本矛盾集中表現(xiàn)為內(nèi)、外需求持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，以及資產(chǎn)價(jià)格泡沫正在集聚和輸入型通脹因素加重。為此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和防泡沫、抑通脹之間取得平衡。在財(cái)政支出增速大幅度下降的情況下，應(yīng)繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，積極擴(kuò)大內(nèi)需，努力穩(wěn)定出口增長(zhǎng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)狀況和通脹壓力，適時(shí)調(diào)整政策力度，增強(qiáng)靈活性，并加快推進(jìn)關(guān)鍵領(lǐng)域改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
1.1經(jīng)濟(jì)周期、GDP/GNP增長(zhǎng)率、投資增長(zhǎng)率等
1.1.1 經(jīng)濟(jì)周期
2010年是經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇階段,上市公司業(yè)績(jī)隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善會(huì)出現(xiàn)上升的局面。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2009年GDP為8.7%左右,而四季度為10.7%。結(jié)合2008年前的情況來(lái)看,在季度上,2009年的一季度將成為谷底,為6.1%;在年度上,2009年的8.7%將是谷底。既然2009年是谷底,那么就意味著從2010年開(kāi)始,中國(guó)將進(jìn)入第十一輪經(jīng)濟(jì)周期。 1.1.2 GDP/GNP增長(zhǎng)率
根據(jù)公開(kāi)資料顯示，中國(guó)GDP一季度增長(zhǎng)率高達(dá)11.9%。但因?yàn)閾?dān)心出口和投資，各大券商紛紛調(diào)低了對(duì)今年經(jīng)濟(jì)的預(yù)期渣打銀行對(duì)2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍維持10%的預(yù)測(cè)不變，但將2011年中國(guó)GDP增速預(yù)期從9%下調(diào)至8%。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿預(yù)測(cè)，中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在一季度見(jiàn)頂后將平穩(wěn)回落，預(yù)計(jì)GDP同比增速將從一季度的11.9%，下降到二季度的10%、三季度的9%、四季度的8.5%。在國(guó)際金融危機(jī)復(fù)蘇因?yàn)閭�(gè)別因素受阻后，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)則堅(jiān)持預(yù)測(cè)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，“而且我們相信中國(guó)GDP的2010年增長(zhǎng)率將超過(guò)11%。在2011年的時(shí)候，可能會(huì)有一個(gè)小的回落，到10%左右的水平。
因希臘債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化，市場(chǎng)由此擔(dān)憂歐洲一些小國(guó)將相繼發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)，于是美元在市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下攀升至8個(gè)月來(lái)高位80.44，商品市場(chǎng)與各大權(quán)益市場(chǎng)均遭受重創(chuàng)，LME金屬指數(shù)大跌6.72%。而周五英國(guó)央行宣布暫停2000億英鎊資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃，則進(jìn)一步強(qiáng)化著市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂。然而，興業(yè)認(rèn)為市場(chǎng)正陷入對(duì)流動(dòng)性收緊的過(guò)度恐慌中，一旦加息預(yù)期被適應(yīng)，商品價(jià)格將很快迎來(lái)快速反彈，實(shí)體需求對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)將超出流動(dòng)性的影響。目前國(guó)際原油期貨每桶價(jià)格有所上漲，并帶來(lái)了2009年9月份以來(lái)市場(chǎng)液化氣、煤、汽油、柴油等燃料價(jià)格的持續(xù)回升。2010年如果美元不穩(wěn)且呈貶值態(tài)勢(shì)，加上世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拉動(dòng)，能源原材料價(jià)格可能呈波動(dòng)式上升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2010年居住類指數(shù)將由負(fù)轉(zhuǎn)正。同時(shí)將是影響總指數(shù)回升的又一重要原因。
1.3國(guó)際收支狀況
中國(guó)國(guó)家外匯管理局10日發(fā)布報(bào)告稱，在國(guó)內(nèi)外因素的作用下，預(yù)計(jì)2010年中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口、外商來(lái)華直接投資將恢復(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)際收支總規(guī)模增速可能快于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)際收支順差仍會(huì)保持較大規(guī)模，但國(guó)際收支平衡狀況有望進(jìn)一步改善。國(guó)家外匯局發(fā)布的《中國(guó)外匯管理年報(bào)2009》說(shuō)，總體來(lái)看，2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明朗，新興市場(chǎng)國(guó)家將成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)也將止跌回穩(wěn)，國(guó)際金融市場(chǎng)的信心有所恢復(fù)、交易趨于活躍，全球金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)下降，中國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部環(huán)境將好于2009年。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，國(guó)家著力加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用將更加突出。
2009年，由于受國(guó)際金融危機(jī)影響，中國(guó)國(guó)際收支交易總規(guī)模增長(zhǎng)有所放緩，但國(guó)際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局。根據(jù)報(bào)告，2009年中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差2971億美元，較上年下降32%;資本和金融項(xiàng)目順差1448億美元，較上年上升664%。2009年末中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為23922億美元，比上年末增長(zhǎng)4531億美元。
1.4財(cái)政貨幣政策
2010年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。要著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，加大用新技術(shù)改造和提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)力度，加大研發(fā)投入，加大自主創(chuàng)新力度，加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極支持小企業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)展。鞏固農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民增收的基礎(chǔ)，完善強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，搞好農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)控。切實(shí)抓好節(jié)能減排工作，強(qiáng)化目標(biāo)責(zé)任制，加快節(jié)能環(huán)保重點(diǎn)工程建設(shè)，積極應(yīng)對(duì)氣候變化。提升開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)水平，完善穩(wěn)定外需政策，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易平穩(wěn)增長(zhǎng)，積極擴(kuò)大進(jìn)口，提高利用外資水平，促進(jìn)企業(yè)對(duì)外投資合作。積極推進(jìn)城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，提高城鎮(zhèn)綜合承載能力，落實(shí)好國(guó)家促進(jìn)區(qū)域發(fā)展各項(xiàng)規(guī)劃和政策，積極扶持革命老區(qū)、民族地區(qū)、邊疆地區(qū)、貧困地區(qū)加快發(fā)展。深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革。
2、上市公司分析
2.1行業(yè)分析
石油行業(yè)景氣指數(shù)穩(wěn)步上行
1季度，石油行業(yè)的景氣指數(shù)為100.39點(diǎn)(2003年=100)，與2009年相比，上升了0.25點(diǎn)。
構(gòu)成石油行業(yè)景氣指數(shù)的5個(gè)指標(biāo)(經(jīng)季節(jié)調(diào)整剔除季節(jié)因素和隨機(jī)因素)，與2009年相比，有二個(gè)指標(biāo)有不同程度的下降：石油行業(yè)稅金總額發(fā)展速度、石油行業(yè)從業(yè)人員發(fā)展速度;有三個(gè)指標(biāo)處于上升：石油行業(yè)利潤(rùn)總額發(fā)展速度、石油行業(yè)產(chǎn)量合成指數(shù)、石油行業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)。
1-2月，原油加工量產(chǎn)量6561.73萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.43 %;天然氣加工量產(chǎn)量為158.7億立方米，同比增長(zhǎng)12.73 %;汽油加工量產(chǎn)量為1191.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.59 %。受上年同期基數(shù)較低影響，當(dāng)前產(chǎn)量增速均出現(xiàn)不同程度的上升。
2.2上市公司的行業(yè)地位
中國(guó)石油(601857)公司是我國(guó)油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，中國(guó)石油公司擁有大慶、遼河、新疆、長(zhǎng)慶、塔里木、四川等多個(gè)大型油氣區(qū)，其中大慶油區(qū)是我國(guó)最大的油區(qū)，也是世界最高產(chǎn)的油氣產(chǎn)地之一。同時(shí)，中國(guó)石油公司也是我國(guó)最大的石油產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售商之一，已形成了多個(gè)大規(guī)模的煉廠，其中包括3個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)煉廠。此外，公司具有覆蓋全國(guó)的成品油終端銷售網(wǎng)絡(luò)。中國(guó)石油是我國(guó)油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是我國(guó)銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。
分析：
優(yōu)勢(shì)點(diǎn)評(píng)：
6月28日：與總盤(pán)相比九項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，有1項(xiàng)超好(現(xiàn)金凈流量)，有2項(xiàng)極好(應(yīng)收帳、財(cái)務(wù)綜合分)，有2項(xiàng)很好(負(fù)債率、主營(yíng)利潤(rùn))，有4項(xiàng)較好(效益、凈資產(chǎn)、未分利潤(rùn)、主營(yíng)收入)，且財(cái)務(wù)綜合分在總盤(pán)評(píng)比中屬于0級(jí)出色。該股所屬行業(yè)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活躍型較為重要行業(yè)。是A股“石油天然氣”行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的壟斷公司。該股是A股“國(guó)家級(jí)”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的龍頭公司。市盈率較小，市凈率較小，此股目前理論價(jià)值約為15.51元，而當(dāng)前價(jià)位與之相比已被低估�，F(xiàn)滬市綜合投資及抗風(fēng)險(xiǎn)排位為第14名，排位優(yōu)先。該股對(duì)上證指數(shù)漲跌有直接巨大影響。
弱勢(shì)點(diǎn)評(píng)：
6月28日：與總盤(pán)相比九項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，有1項(xiàng)很差(公積金)，與股市平均流通市值相比本股流通市值相當(dāng)大，該股在股市中全流通比例極小，未來(lái)潛在解禁拋售股票壓力巨大。在10.73元左右有密集上檔阻力成交區(qū)，而在8.791元以上無(wú)下檔支撐區(qū)，易引起下調(diào)。
總體
短線疲弱不振，調(diào)整仍將延續(xù)，中期弱勢(shì)難改，調(diào)整仍是主基調(diào)。走勢(shì)趨弱，仍有可能進(jìn)一步探底;成本12.96元，股價(jià)位于成本下方，中長(zhǎng)線不看好，因回避，建議持幣觀望。
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