一、公司基本概況
中國平安銀行(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國平安”)是中國第一家以銀行業(yè)為核心的,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。公司成立于1988年,總部位于深圳。2004年6月和2007年3月,公司先后在香港聯(lián)合 交易所主板及上海證券交易所上市,股份名稱“中國平安”, 香港聯(lián)合交易所股票代碼為2318; 上海證券交易所股票代碼為601318。
設(shè)立中國平安人壽銀行股份有限公司(“平安人壽”)、中國平安財(cái)產(chǎn)銀行股份有限 公司(“平安產(chǎn)險(xiǎn)”)、平安養(yǎng)老銀行股份有限公司、平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、平安健康銀行 股份有限公司,并控股中國平安銀行海外(控股)有限公司、平安信托投資有限責(zé)任公司(“平 安信托”)、平安銀行。平安信托依法控股平安證券有限責(zé)任公司,平安海外依法控股中國平安 銀行(香港)有限公司,及中國平安資產(chǎn)管理(香港)有限公司。
二、行業(yè)狀況分析
(一)行業(yè)基本狀況
1、我國銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
收入規(guī)模迅速擴(kuò)大。銀行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)中增長(zhǎng)最快的行業(yè)之一, 2006年全國保費(fèi)收入達(dá)到5,641億元,是2002年的1.8倍,在世界排名第9位,比2000年上升了7位。也就是說,中國銀行業(yè)的國際排名平均每年上升1位。截至2007年底,中國共有銀行公司110家,其中外資公司43家,比2002年底的22家公司增加了21家;中國保費(fèi)收入達(dá)7035.8億元,是2002年的2.3倍,同期,外資銀行公司保費(fèi)收入達(dá)420億元,是2002年的9.1倍;外資銀行占全國市場(chǎng)份額的5.9%,比2002年增加4.4個(gè)百分點(diǎn)。2008年全國各地區(qū)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入97840966.41萬元。
中國作為一個(gè)潛力無比巨大的對(duì)外完全開放的市場(chǎng),對(duì)國際銀行資本有著非同一般的吸引力,許多國際知名的銀行企業(yè)已把在中國發(fā)展業(yè)務(wù)作為一個(gè)重要的戰(zhàn)略來安排,對(duì)于中國的銀行企業(yè)來說,這就意味著如果要在競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展,就必須適應(yīng)這一國際化發(fā)展的潮流,中國銀行行業(yè)已步入高速發(fā)展期,銀行行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式也向著多元化發(fā)展,未來中國的銀行業(yè)發(fā)展前景看好。
投資渠道穩(wěn)步拓寬。2007年是銀行資金投資渠道穩(wěn)步拓寬的一年。受益于資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)和投資渠道的拓寬,2007年1至11月份,銀行資金運(yùn)用余額2.6萬億元,收益率達(dá)10.87%,為近年來最好水平。自2007年4月保監(jiān)會(huì)將銀行資金入市比例從5%調(diào)高至10%后,銀行機(jī)構(gòu)在一、二級(jí)市場(chǎng)的活躍程度不言而喻,銀行巨頭身影頻現(xiàn),中小險(xiǎn)企相繼加入,各銀行公司投資股票的比例直逼上限。當(dāng)然,銀行資金的投資渠道絕不會(huì)僅僅局限于A股市場(chǎng)。2007年7月,中國保監(jiān)會(huì)公布的《銀行資金境外投資管理暫行辦法》明確規(guī)定,銀行機(jī)構(gòu)海外投資不得超過上年末總資產(chǎn)的15%,投資范圍包括固定收益類、股票、股權(quán)等產(chǎn)品。保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國平安銀行公司運(yùn)用不超過上年末總資產(chǎn)15%的自有外匯資金和人民幣購匯資金,投資香港股票市場(chǎng)和重大股權(quán)項(xiàng)目。
銀行監(jiān)管水平提高。加入WTO以后,我國銀行監(jiān)管的法制環(huán)境將產(chǎn)生重大變化,銀行監(jiān)管將更加有法可依。與WTO規(guī)則不一致、與中國政府承諾相沖突的銀行監(jiān)管法律、法規(guī)和制度將得到修改或廢止。同時(shí),還將有許多反映市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的銀行新法規(guī)面市,銀行公司與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制及國際慣例相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)將得到法律的認(rèn)可�！躲y行代理公司管理規(guī)定》、《銀行公估公司管理規(guī)定》、《銀行經(jīng)紀(jì)公司管理規(guī)定》等已經(jīng)于2002年1月開始生效。在監(jiān)管實(shí)踐方面,銀行監(jiān)管將進(jìn)一步體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求,堅(jiān)持依法、審慎、公平、透明和效率的監(jiān)管原則。監(jiān)管方式和監(jiān)管重點(diǎn)也將產(chǎn)生重大變化,從運(yùn)動(dòng)式、間歇式、大清理轉(zhuǎn)向常規(guī)的間接監(jiān)管,在繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重的前提下,逐步向以償付能力監(jiān)管為核心的監(jiān)管方式過渡。2006年出臺(tái)的一個(gè)文件《關(guān)于銀行業(yè)改革發(fā)展的若干意見》明確指出,穩(wěn)步推進(jìn)銀行公司的綜合經(jīng)營(yíng)能力,發(fā)展成為具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的銀行公司。我國銀行業(yè)正積極探索與銀行業(yè)、證券業(yè),進(jìn)一步更深層次的合作,提供多元化和綜合性的銀行。同時(shí)要進(jìn)一步加強(qiáng)和改善銀行監(jiān)管,促進(jìn)銀行業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。2007年中國保監(jiān)會(huì)頒布了《中國再銀行市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃》,明確了我國再銀行市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展方向、目標(biāo)與政策。
在以償付能力監(jiān)管為核心的原則下,銀行公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)、經(jīng)營(yíng)信息披露制度、首席精算師登記認(rèn)可制度、銀行公司評(píng)級(jí)制度和銀行法定會(huì)計(jì)制度將逐步建立。同時(shí),還將建立監(jiān)管部門公共信息服務(wù)系統(tǒng)、新聞發(fā)布和公告制度,規(guī)范并向社會(huì)公開監(jiān)管部門工作程序和審批程序,對(duì)監(jiān)管部門及其人員的法律、行政與輿論監(jiān)督和信訪投訴制度的建設(shè)也將得到加強(qiáng)。銀行自律組織建設(shè)將加快,比如將在銀行行業(yè)協(xié)會(huì)下設(shè)各專業(yè)委員會(huì),如產(chǎn)險(xiǎn)委員會(huì)、壽險(xiǎn)委員會(huì)、銀行中介人協(xié)會(huì)、銀行精算師協(xié)會(huì)、銀行會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)等。
2、我國銀行業(yè)發(fā)展前景
中國銀行業(yè)發(fā)展前景廣闊。銀行業(yè)置身于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的大局,面臨著十分重要的歷史機(jī)遇。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)銀行業(yè)發(fā)展十分有利。2007年,我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到246637億元,比上年同期增長(zhǎng) 11.4%。支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)不斷增強(qiáng),標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的發(fā)展階段。國際經(jīng)驗(yàn)表明,在這個(gè)階段人們的消費(fèi)需求開始升級(jí),生活要求出現(xiàn)多樣化,對(duì)住宅、汽車、文化教育、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老保健等改善生活質(zhì)量的需求明顯提升。
國內(nèi)社會(huì)環(huán)境對(duì)銀行業(yè)發(fā)展十分有利。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布統(tǒng)計(jì)公報(bào)2007年未全國總?cè)丝跒?32129萬人,為銀行市場(chǎng)提供了豐富的潛在銀行資源,我國的社會(huì)保障體制正在經(jīng)歷著重大變革,商業(yè)養(yǎng)老銀行、醫(yī)療銀行作為社會(huì)銀行的重要組成部分,已日益為人們所重視,這一切都正在改變著人們?cè)趥鹘y(tǒng)體制下形成的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度,引發(fā)了人們對(duì)銀行的需求,為銀行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇。
3、我國銀行業(yè)的健康發(fā)展
深化改革、完善公司治理結(jié)構(gòu)。我國銀行業(yè)改革和發(fā)展的主要思路是繼續(xù)深化銀行業(yè)的企業(yè)改革,繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)改變措施,將改革不斷引入深化,鼓勵(lì)股份制銀行公司,通過吸收外資和社會(huì)資金完善公司治理結(jié)構(gòu),支持符合條件的股份制公司在境內(nèi)外上市,建立符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的現(xiàn)代銀行企業(yè)。繼續(xù)培育多層次的銀行服務(wù)體系,繼續(xù)培育和發(fā)展國際的大型銀行集團(tuán),允許銀行公司根據(jù)市場(chǎng)地位和業(yè)務(wù)發(fā)展需要整合內(nèi)部資源,成為主業(yè)突出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的企業(yè)集團(tuán)。完善銀行市場(chǎng)的準(zhǔn)入機(jī)制,增加市場(chǎng)主體,為銀行市場(chǎng)注入活力。有側(cè)重地批設(shè)專業(yè)性的養(yǎng)老銀行公司、農(nóng)業(yè)銀行公司、健康銀行公司。積極培育再銀行市場(chǎng),支持銀行公司和其他各類投資主體參股設(shè)立銀行公司,增強(qiáng)我國再銀行市場(chǎng)的整體承保能力。規(guī)范發(fā)展銀行中介市場(chǎng),鼓勵(lì)和促進(jìn)專業(yè)銀行中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式,發(fā)揮專業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì),逐步建立同意、開放、有序競(jìng)爭(zhēng)具有中國特色的銀行市場(chǎng)體系。
提高監(jiān)管水平,防范風(fēng)險(xiǎn)。要提高銀行業(yè)監(jiān)管水平,加強(qiáng)國際銀行監(jiān)督合作。一是加強(qiáng)償付能力監(jiān)管的制度建設(shè),加大對(duì)違法違規(guī)機(jī)構(gòu)的處罰力度,切實(shí)保護(hù)投保人的利益。二是加強(qiáng)銀行資金運(yùn)用監(jiān)管,積極探索與銀行資金運(yùn)用渠道相適應(yīng)的監(jiān)管方式和手段,及建立動(dòng)態(tài)的銀行資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控模式。三是加強(qiáng)與國際銀行監(jiān)督管理協(xié)會(huì)的合作。繼續(xù)深入、廣泛地學(xué)習(xí)國際銀行業(yè)監(jiān)管的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),加快與國際慣例接軌的步伐,逐步實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)監(jiān)管的國際化。 中國銀行市場(chǎng)是世界上最大的潛在市場(chǎng),是世界銀行市場(chǎng)的重要組成部分,中國銀行業(yè)必將在開放中獲得更大的發(fā)展。
(二)、財(cái)務(wù)分析
中國平安的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率近三年數(shù)據(jù)呈總體上升趨勢(shì),資產(chǎn)負(fù)債率比較穩(wěn)定。反映了該企業(yè)持有流動(dòng)資產(chǎn)比率較大,償還短期到期債務(wù)能力較強(qiáng)。相對(duì)于中國人壽、太保等企業(yè),平安的流動(dòng)比率等數(shù)據(jù)更接近于理想值。
總體來說中國平安經(jīng)營(yíng)情況比較穩(wěn)定,償債能力較強(qiáng),受短期債務(wù)沖擊可能性較小;但是也要注意防止流動(dòng)資產(chǎn)持有過多導(dǎo)致的機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)過大。
2、營(yíng)運(yùn)能力
選取了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析中國平安的營(yíng)運(yùn)能力。由數(shù)據(jù)可知中國平安僅三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步小幅上升,反映了去也運(yùn)營(yíng)能力較為穩(wěn)定。但是橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)平安的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于中國人壽、太保,說明中國平安在加強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率,增加資產(chǎn)使用率的問題上還需不斷改進(jìn)。
3、盈利能力
由于2008年歐洲金融集團(tuán)富通(Fortis)的股份出現(xiàn)巨額虧損,富通的第一大股東中國平安銀行(Ping An Insurance)對(duì)富通投資計(jì)提減值準(zhǔn)備共計(jì)228億元人民幣,直接導(dǎo)致平安2008年凈利潤(rùn)銳減99%。而正是由于富通投資的巨額虧損,導(dǎo)致中國平安2008年的盈利狀況受到極大沖擊。
受金融危機(jī)影響,2008年幾大銀行公司毛利均受較大影響。中國平安毛利率水平直接從2007年度的10.40%降至1.65%,同比下降84.13%。
凈資產(chǎn)收益率能夠綜合性的反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。2007年度中國平安的該項(xiàng)指標(biāo)一度達(dá)到了19.90%。但是2008年凈利潤(rùn)的劇減直接導(dǎo)致資產(chǎn)凈收益率同比下降95.78%。同樣處于金融危機(jī)影響,行業(yè)內(nèi)的中國人壽、中國太保凈資產(chǎn)收益率水平同樣較低。
同樣受到投資虧損的影響,中國平安2008年度的每股凈資產(chǎn)從2007末的14.87%元降至11.27元。盡管降幅不小但是明顯高于中國人壽和中國太保。顯示中國平安總體實(shí)力及抵御風(fēng)險(xiǎn)能力依然較強(qiáng)。
三、技術(shù)面分析
1、近期大盤總體走勢(shì)
周四大盤兩市股指承接昨日尾盤跳水走勢(shì),紛紛大幅低開,之后受有色、券商等板塊調(diào)整影響,大盤大幅下挫再創(chuàng)新低,盤面上個(gè)股出現(xiàn)大面積跌停,臨近中午收盤,股指期貨快速反彈帶動(dòng)大盤絕地反擊,深指一度翻紅。午后環(huán)保板塊率先啟動(dòng),再次點(diǎn)燃大盤反彈信號(hào),有色、煤炭等板塊跟進(jìn),大盤強(qiáng)勢(shì)翻紅。截至收盤,兩市個(gè)股呈現(xiàn)超跌反彈走勢(shì)。
2、中國平安的技術(shù)分析
經(jīng)過近年的產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)重組之後,中資壽險(xiǎn)上市公司的成績(jī)單更顯懸殊.三大上市壽險(xiǎn)公司的上半年凈利增長(zhǎng)由7%至67%不等;根據(jù)湯森路透StarMine的預(yù)測(cè),全年凈利增長(zhǎng)將介乎7%至25%之間.
去年,為了提高收益率,國內(nèi)壽險(xiǎn)公司專注于產(chǎn)品配置重組,包括將躉繳保費(fèi)轉(zhuǎn)至期繳保費(fèi)、由短年期轉(zhuǎn)至長(zhǎng)年期,以及由銀行銀行轉(zhuǎn)至經(jīng)紀(jì)銷售.不過,今年上半年,不少銀行公司又趨向去年重組前的配置以爭(zhēng)取營(yíng)業(yè)額,而且股市下滑和資金利率低位運(yùn)行,收益率受壓. 中國共有八家銀行集團(tuán)控股公司,包括中國人保集團(tuán)、中國人壽集團(tuán)、中國平安(601318.SS: 行情)(2318.HK: 行情)、中國太保(2601.HK: 行情)(601601.SS: 行情)、中國再銀行集團(tuán)、陽光銀行集團(tuán)、中國銀行(控股)公司、中華聯(lián)合銀行控股公司.
國內(nèi)人身險(xiǎn)行業(yè)有逾20家中資壽險(xiǎn)公司,近30家中外合資壽險(xiǎn)公司,還有約10家中資專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)公司.今年前7個(gè)月共實(shí)現(xiàn)人身險(xiǎn)原保費(fèi)收入6,701.4億元人民幣,其中壽險(xiǎn)6,126.5億元.
中國平安在A股市場(chǎng)宣布發(fā)行260億元的可轉(zhuǎn)債之后,中國平安(601318.SH;02318.HK)股價(jià)昨日在A股和H股雙雙下挫,分別下跌5.20%和2.65%。平安的再融資計(jì)劃,再度充當(dāng)了A股殺手,昨日A股在外圍股市上漲的情況下,仍下跌1.12%擊穿2200點(diǎn)關(guān)口,收于2191.15點(diǎn)。在今年9月26日A股擊穿2400點(diǎn)時(shí),中國平安就曾充當(dāng)滬市跳水“亞軍”,在A股和H股分別大跌9.58%和13.71%。當(dāng)時(shí),中國平安是受到對(duì)比利時(shí)富通投資浮虧超160億等傳聞?dòng)绊憽?br />
從日K線看,5日均線得而復(fù)失,顯示市場(chǎng)的弱勢(shì)特征依舊,短期市場(chǎng)仍將延續(xù)探底之旅。從歷史來看,市場(chǎng)每次大的調(diào)整后期見底階段都伴隨著大面積的恐慌性拋盤,反觀近期市場(chǎng)則是陰跌不斷,量能持續(xù)萎縮,說明調(diào)整還有一段路程要走。特別是在中國平安推出融資計(jì)劃后,將加大權(quán)重股的下行壓力。
從MACD(12,26,9)指標(biāo)來看:MACD為-0.46表明12月21日仍在空頭市場(chǎng)運(yùn)行,還要等待買入信號(hào)的發(fā)生。其他指標(biāo)如DMI(7,6)、DMA(10,50)等均表明中國平安處于空頭市場(chǎng),RSI為不確定。
以上一系列數(shù)據(jù)都說明中國平安會(huì)繼續(xù)下跌,我建議滬市大盤股指直接向上突破的話,當(dāng)股指靠近日線圖布林帶上軌道線附近以后高拋;大盤股指沒有向上突破就出現(xiàn)向下調(diào)整的話,不能在盤中殺跌,相反,在20日均線附近可以低吸。
四、分析結(jié)論
以上一系列數(shù)據(jù)都說明中國平安會(huì)繼續(xù)下跌,我建議滬市大盤股指直接向上突破的話,當(dāng)股指靠近日線圖布林帶上軌道線附近以后高拋;大盤股指沒有向上突破就出現(xiàn)向下調(diào)整的話,不能在盤中殺跌,相反,在20日均線附近可以低吸。
在2008年股票市場(chǎng)大幅調(diào)整之下,中國平安投資呈現(xiàn)大幅虧損,但基于該公司核心銀行業(yè)務(wù)的快速穩(wěn)健發(fā)展及綜合金融優(yōu)勢(shì),去年第四季度中國平安依然扭虧為盈,最終努力實(shí)現(xiàn)了2008年度整體盈利。這說明在如此逆境下,中國平安的主營(yíng)業(yè)務(wù)能夠穩(wěn)健發(fā)展,該 企業(yè)前景依然看好。雖然現(xiàn)在08年的金融危機(jī)余波影響仍在,中國國內(nèi)通貨膨脹比較嚴(yán)重,但市場(chǎng)的春天總會(huì)到來,中國平安的吸引力仍不可小覷,我建議持有該股票做中長(zhǎng)線投資,期待它的浴火重生。
參考文獻(xiàn):
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3、中國平安行業(yè)概況 .
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5、看圖識(shí)股票.
「標(biāo)簽: 股票分析報(bào)告」
